雷曼倒闭的研究

一雷曼公司的简介: 1.1雷曼公司的简介雷曼兄弟公司为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务，是一家全方位、多元化投资银行。在华尔街5大投行中，雷曼公司代表了固定收益产品的设计、交易和管理的最高职业水平，有着业内公认的垄断地位。雷曼公司不仅在美国国内有着巨大的影响力，在全球金融界也有着举足轻重的作用，雷曼兄弟公司通过全球48座城市的办事处组成网络并参与全球资本市场，这一网络由设于纽约的世界总部和设于伦敦、东京和香港的地区总部统筹管理。同时，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳分析师。公司为在协助客户成功过程中与之建立起的长期互利的关系而深感自豪(有些可追溯到近一个世纪以前)。雷曼兄弟公司--全球性多元化的投资银行，2000年，被《商业周刊》评为最佳投资银行，整体调研实力高居《机构投资者》排名榜首，《国际融资评论》授予的2002年度最佳投行 1.2 雷曼的主要业务雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.，NYSE：LEH）于1850年创办，是一家国际性金融机构及投資银行，业务包括证劵、债券、市场研究、证劵交易业务、投資管理、私募基金及私人银行服务。亦是美国国库债券的主要交易商。主要子公司包括Lehman Brothers Inc、Neuberger Berman Inc.、Aurora Loan Services, Inc.、SIB Mortgage Corporation、Lehman Brothers Bank、First Heights Bank及Crossroads Group.。公司发展至今，发展形成了雷曼资本市场、投资银行和投资管理三大业务板块。2008年，雷曼兄弟被美国《财富杂志》选为財富500強公司之一。为美国第四大投资银行。雷曼兄弟公司的业务能力受到广泛认可，拥有包括众多世界知名公司的客户群，如阿尔卡特、美国在线时代华纳、戴尔、富士、IBM、英特尔、美国强生、乐金电子、默沙东医药、摩托罗拉、NEC、百事、菲力普莫里斯、壳牌石油、住友银行、及沃尔玛等。 1.3雷曼兄弟公司158年的光辉历程： 1850：雷曼兄弟公司在阿拉巴马州蒙哥马利市成立 1858：纽约办事处开业 1870：雷曼兄弟公司协助创办了纽约棉花交易所，这是商品期货交易方面的第一次尝试 1887：在纽约证券交易所赢得了交易席位 1889：第一次承销股票发售 1905：管理第一宗日本政府债券发售交易 1923：承销1.5亿美元的日本政府债券，为关东大地震的缮后事宜筹集资金 1929：雷曼公司创立，该公司为一家著名的封闭式投资公司 1949：雷曼公司建立了十大非凡投资价值股票名单 1964：协助东京进入美国和欧洲美元市场为马来西亚和菲律宾政府发行第一笔美元债券 1970：香港办事处开业 1971：为亚洲开发银行承销第一笔美元债券 1973：设立东京和新加坡办事处提名为印度尼西亚政府顾问 1975：收购Abraham& Co.投资银行 1986：在伦敦证券交易所赢得交易席位 1988：在东京证券交易所赢得交易席位 1989：曼谷办事处开业 1990：汉城办事处开业 1993：北京办事处开业为中国建设银行承销债券，开创中国公司海外债券私募发行的先河为中国财政部承销发行海外首笔美元龙债 1994：聘任为华能国际电力首次纽约股票上市的主承销商，经办中国公司最早在海外的首笔大额融资(六亿两千五百万美元) 1995：台北办事处开业 1997：承销中国开发银行的扬基债券发行，这是中国政策性银行的首次美元债券发行 1998：雷曼兄弟公司被收入标准普尔500指数雅加达办事处开业 1999：与富达投资(Fidelity Investments)建立战略联盟，为零售股民提供投资与调研服务与东京–三菱银行就日本并购事宜建立联盟 2000：墨尔本办事处开业，并与澳大利亚和新西兰银行集团(“ANZ”)建立了战略联盟雷曼兄弟公司成立150周年纪念 2001：雷曼兄弟公司被收入标准普尔100指数 2008: 9月15日由于陷于严重财务危机，雷曼兄弟公司宣布将申请破产保护。 这个美国历史最悠久的投资银行二雷曼的倒闭 2.1雷曼倒闭的原因拥有158年历史的美国第4大投资银行雷曼兄弟公司15日宣布申请破产保护。这个经历过1929年股市崩盘，两次世界大战，以及911恐怖袭击事件，被纽约大学金融系教授罗伊•史密斯甚至称之为“有19条命的不死猫”的传奇巨人，没能继续谱写不死神话，在信贷危机冲击下，公司持有的巨量与住房抵押贷款相关的“毒药资产”在短时间内价值暴跌，将公司活活压垮。事实上,雷曼破产的根源在于多元化。雷曼为了追求多元化的利润增长,进入了商业银行、保险、资产管理、地产投资等多个业务领域, 2002年以来,雷曼开始努力拓宽抵押贷款发放业务。2004年至2007年,雷曼陆续收购了多家抵押贷款银行并发放、持有居民住房抵押贷款、商业抵押贷款、市政和其他资产抵押贷款,还增设了一个专门投资于地产投资基金（REITS）的小组。尽管公司高薪聘请了专业人员，但是公司还是在经营模式上犯了致命的错误，就是将证劵公司的高杠杆经营模式强加于商业银行等传统业务，导致这些高风险业务的资本准备严重不足。其次，美国政府也不救。美国财长保尔森曾表明并不愿意动用政府资金拯救雷曼，为什么呢？我个人认为主要是信心不足，对未来美国经济的走势不能很好的把握，其次是因为在雷曼发生危机之前，为解决房地美和房利美所引起的“两房”危机，美国政府动用了大量的资金，资金方面的空洞已经很大了。美国政府没有多余的资金去拯救处于泥潭中的雷曼。而格林斯潘也表示，有关方面只能在政府援助之外寻找解救雷曼兄弟公司的办法，否则只有破产清算。作为雷曼公司的CRO富尔德成为这场金融风暴的牺牲者。 2.2雷曼倒闭对经济的影响 2.2.1雷曼的倒闭对对全球经济的影响雷曼兄弟申请破产保护、美林“委身”美银、AIG告急等一系列突如其来的“变故”， 震动了全球的金融市场。美股周一暴跌，道琼斯指数创“9•11”以来单日最大下跌点数与跌幅，全球股市也随之大跌。 雷曼公司宣布破产或许预示着一场更大规模的全球性“金融海啸”来临。一年前爆发的美国次贷危机不仅给美国也给全球经济带来重创。首先受到冲击的就是欧洲各国， 根据欧盟委员会2008年11月３日公布的秋季经济预测报告，源于美国的金融危机已使欧洲经济陷入衰退。面对投资、消费和出口三项指标的全面疲软，欧洲经济前景充满不确定性，且存在继续恶化的风险。而对于一些发展中国家的来说，面对全球性的“金融海啸”的来临，本国经济将面临一个前所未有的“寒冬”。一方面要预防发达国家像本国转嫁危机，另一方面还要通过宏观调控来刺激本国的经济。 2.2.2雷曼的倒闭对中国金融业的影响雷曼的倒闭所引发的“金融海啸”，使身在东方的中国也不能幸免。最先受到影响的就是金融业。公开资料显示，中国拥有1.8万亿美元的外汇储备，其中包括5190亿美元的美国国债和“两房”大约4440亿美元的机构债。大量的外汇储备使得我国能够从容面对这场金融风暴，但是我国外汇储备必然面临缩水风险，数千亿人民币流失。除外汇储备贬值外，华尔街金融风暴还波及我国诸多金融机构直接产生经济损失。据统计，我国已经有7家上市银行持有雷曼相关资产，分别是：中国工商银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、兴业银行。如上银行合计持有债券以及风险敞口的数量约为7.2164亿美元。受雷曼公司倒闭的影响，中国股市亦受到前所未有的冲击。受美国股市下跌的拖累，世界各地股市都纷纷应声下跌。就在雷曼兄弟公司破产消息传来的次日，沪深两市银行板块全线暴跌。银行股票受到沉重打击，持有雷曼资产的7家上市银行，当天都皆将近跌停。沪市股指跌破2000点的心理大关，同比年中的最高点6700多点，降低70%左右。　作为与金融业息息相关的房地产行业，在美国次贷危机引发的这场冲击波中亦备受牵连。导致到多数消费者都对楼市失去信心，对经济持下行预期，导致楼市低迷，好多楼盘都乏人问津。综上，华尔街金融风暴对我国金融业的波及不容小觑。然而，影响远不止此。如果次贷危机进一步恶化，那么，下一步银行业将面临更大的风险。参考文献： 1.“次贷”冲击波殃及中国 house.focus.cn 焦点房地产网 2.美国金融危机的根源与启示http://money.163.com上海证劵报 3. 雷曼公司破产预示着什么http://news.xinhuanet.com/人民日报海外版 4. 从雷曼公司案看全球金融危机http://www.cnstock.com/ 上海证劵报 5. 华尔街：引发全球经济萧条的"暴风眼"http://www.csh.gov.cn/ 中国农产品加工网 6. 雷曼破产 全球崩溃http://finance.jrj.com.cn/《环球财经》 (大连海事大学世界经济研究所 郁博 )